Apport de la finance comportementale a la compréhension des dysfonctionnements des marches financiers : cas de la crise financière de 2007

Abstract

L' individualisme méthodologique de la théorie financière classique semble être remis en cause par les excès de la finance. Depuis les années 90 à aujourd'hui, les marchés financiers ont été victimes de nombreux maux: crises financières récurrentes, scandales financiers, analystes partiaux, traders imprévisibles, etc. La finance ne bénéficie même plus d'aucune réputation au niveau des populations. Les qualificatifs ne lui manquent pas. Certains la qualifient de "folle", de "sans éthique", etc. Si la finance est mal accueillie par les populations malgré son rôle incontournable dans l'économie, c'est certainement à cause de ces excès. S' il est malaisé pour la théorie financière classique de reconnaître les anomalies de la pratique des marchés financiers, un autre courant de pensée alternatif aura l'audace de les c lamer haut et fort. Il s'agit de la finance dite "comportementale". Si à ces balbutiements, ce courant a été sujet de railleries et de sarcasme par les tenants du paradigme classique de la finance, aujourd'hui, elle fait la "une" de toutes les prestigieuses revues académiques. Contrairement à la finance classique, la finance comportementale postule que les individus ne sont pas toujours rationnels. Ils sont victimes des limites de leur capacité cognitive dits "heuristiques de décision" et se laissent influencer par les effets des interactions sociales. Selon cette approche, les comportements des investisseurs sont donc corrélés. Concernant la théorie de l'arbitrage, la finance comportementale argumente que l'arbitrage des agents rationnels est limité en ce sens que les stratégies d'arbitrage sont risquées comme on l'observe dans la réalité. L'efficience étant une résultante de ces deux hypothèses n'est par conséquent pas vérifiée sur les marchés financiers. La finance comportementale nous amène à aller au-delà de l'analyse traditionnelle des marchés et de la sacro-sainte doctrine de marchés financiers efficients. Elle met à l'épreuve la théorie financière avec la réalité des marchés financiers et, de ce fait, véhicule un discours qui permet une meilleure compréhension du fonctionnement des marchés financiers et de ses crises.

Description

132 p.:ill;30cm.(+cd)

Keywords

Finance comportementale, Finance classique, Arbitrage, Biais comportementaux

Citation

Option:Banque et Marché Financiers