L’analyse de la politique d’endettement Cas : SOCOTHYD (ISSER)
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Date
2019
Authors
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Publisher
Universitité Mouloud Mammeri
Abstract
L'étude sur la structure de capital et précisément sur le choix de financement des entreprises constitue un des sujets les plus controverses depuis quelques décennies en finance. Une littérature financière abondante a porté sur les déterminants de la structure de capital et sur la question de l'existence d'une structure financière optimale.
Modigliani et Miller ont été les premiers à mener l'analyse théorique de l'incidence de la structure financière et notamment du ratio dettes / fonds propres, sur la valeur de la firme.
Par la suite, de nombreuses études ont tenté de développer des théories susceptibles d'expliquer et de définir une structure de financement optimale et ceci en tenant compte de l'existence de coûts de détresse financière, de coûts d'agence et aussi l'existence de l'asymétrie informationnelle.
La prise en compte de ces imperfections de marché va être à l'origine de la naissance de trois familles de théories qui vont contribuer à la compréhension des structures d'endettements des entreprises. Ces trois familles sont respectivement appelées : Théorie de signal, Théorie d'agence et Théorie de l’influence de la fiscalité.
La référence au financement par endettement remonte à une distinction établie en 1974 par John Richard HIKS. Cette distinction conduit à voir dans l’économie d’endettement, telle que l’économie algérienne, une économie dans laquelle les agents à besoin de financement ont essentiellement recours au financement externe indirect. Le rôle des intermédiaires financiers est ici déterminent.
Historiquement, au lendemain de son indépendance, l’Algérie a entamé un long processus de développement économique en adoptant le modèle d’économie centralisée comme système de développement socio-économique. Ce processus est notamment marqué par les différents plans de développement mis en œuvre dès la fin des années 1960.
Après plus de deux décennies, il s’est avéré que ce mode de financement a mis en péril la santé financière des entreprises mais aussi des banques publiques. La nécessité de la mise en place d’un nouveau cadre d’analyse du financement bancaire des entreprises algériennes s’est alors imposé. Des réformes de fonds sont ainsi mises en application à partir de la fin des années 80, après le contre choc pétrolier de 1986 dans le but d’instaurer une économie de marché.
Description
114 P.:ill;30cm.(+cd)
Keywords
Endettement, Théorie financière, Réformes
Citation
Option:Finance d'Entreprise